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猜想,京东若提前IPO就是资金链问题

  小刀马

 

       当强哥和老李隔空喊话之后,业界对京东的资金链问题越来越关注,而暴露出来的种种问题也预示着京东遭受着资金链的压力,虽然京东三轮融资确实融到了不少真金白银,但是电商的持续亏损,以及强哥高歌猛进的战略部署,京东花出去的钱和嗷嗷待哺的项目都是等米下锅。只是米就这么多,京东放在哪个锅里都需要仔细斟酌。当米越来越少的时候,京东要么继续融资,要么IPO上市,可是第三轮融资已经获得十多亿了,还有第四轮融资吗?多少才是一个够?投资人还能等待京东不盈利多少年?中国的亚马逊神话能否给京东缔造一个未来?很显然,种种迹象表明,投资人对京东已经越来越缺少耐心了。

 

媒体披露,一份据称来自“京东聘请的投资银行”的简报称,京东商城2011 年的实际营业收入(不含POP 平台)约为34 亿美元(210 亿元人民币),远低于京东官方宣布的309 亿元(扣除POP 平台交易额后,约为270 亿元人民币),而京东的毛利率仅为5.5%,当年亏损额高达1.8 亿美元(11.3 亿元人民币)。京东回应说从未向任何投行人士提供过数据,但业内爆料人称“数据靠谱”。孰是孰非的京东究竟会如何给市场一个靠谱的答案?无论这份数据是不是可靠,有一点的是肯定的,那就是京东还在持续地亏损,没有近期盈利的预期,更让人对其未来的方向产生担忧。试图走中国亚马逊模式的京东,能熬到哪一天?

 

当然,记忆犹新的还是强哥和老李的隔空喊话。当当网董事局主席李国庆公开表示,京东的资金只能维持到8 月至12月,12 月是最后期限,必须抓紧时间融资或者IPO,否则会很难过。刘强东强势设下赌局,声称可以让质疑者查看京东账户,若账上少于60 亿现金,自己主动捐赠1000 万,否则请质疑者捐出500 。老李不参战,因为“财务问题很复杂”。老李和强哥的嘴仗在微博上一直在打,每次你来我往地倒不失为微博上的一种特别风景线,事实上双方也都利用这种口水获得了不菲的关注,进而对各自的企业带来一定的促销影响。不过这只是小打小闹的一种营销,没有猛料的背后,网民也会渐渐熟悉进而厌倦。

 

无论强哥多么强势并信誓旦旦,但挡不住业界对京东资金链的质疑。近年来,京东商城分别在江苏宿迁、上海嘉定拿下共计约560亩的土地,其中,江苏宿迁的购地价格在2000万美元、上海嘉定的购地成本约在3亿元人民币。此外,京东商城还购买了包括位于广州、北京、武汉的土地超过800亩。其中,广州工业园共计250余亩的用地花费3360万元,武汉东吴大道南、高桥北地块共计250亩用地花费3610万元,而位于北京亦庄开发区的约300亩土地京东花费2.95亿元。据不完全统计,京东商城总计买地投入不足10亿元,其余资金用于涉及物流相关的信息系统研发建设、运输配送队伍打造等。

 

不过若想把这些土地真正打造成物流中心或者信息中心的话,京东需要投入的后续资金还有很多。资料显示,沃尔玛在2004-2005年间,位于深圳龙岗大工业区的仓储中心4万平米花费1.6亿元,合计4000/平米; 2011年,英国零售商乐购在嘉善建设的物流中心,仓储面积5.5万平米,花费超过5亿元,合计约9000/平米。京东商城宣布将在截至2013年底的3年内,斥资超50亿元打造物流体系。这些钱哪里出?这也是市场一度疯传京东将在今年IPO的消息原因所在,如果京东真的能够成功IPO,资金问题将不再是问题。可是,强哥宣传2013年前不进行IPO,如果京东今年最终IPO了,那也可以认定资金链的确有问题了。

  

     市场还有消息称,京东将新融资与IPO并行。如IPO时机不远,将是Pre-IPO融资;如上市延宕,将支撑京东下轮运作。据了解,京东一直未间断与投行接触,不过效果一般。主要是当时京东尚未搭建成上市公司架构,加上资本环境不好,投行没给出满意溢价,因此京东IPO计划放缓。不过,如今京东IPO的消息又甚嚣尘上,也说明京东面临着资金的一定压力,需要不断地为自己补充弹药。当融资越来越困难的时候,上市是一种必然,可是想上市就真的能上市吗?京东的预期如果得不到满足的话,会流血上市吗?种种问题都考验着强哥如何把京东这艘大船驶出港口,到达彼岸。


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